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高盛金砖四国完全有能力接过美国的班我的钢

发布时间:2019-10-09 15:01:04

高盛:“金砖四国”完全有能力接过美国的班我的钢铁

吉姆最知名的成就就是,他是 金砖四国 (BRICs)这一重要名词的发明人,他与他的团队一道发表了多篇关于BRIC的报告,而BRIC一词也已成为代表未来增长机遇的巴西、俄罗斯、印度和中国的代名词。

吉姆 奥尼尔的名字未必有很多人知道,但如果提到 金砖四国 ,恐怕没有几个人不曾听说。

2003年10月,高盛发布了一篇题为 与BRICs一起梦想 的全球经济研究报告,首次提出了 金砖四国 (首字母缩写:BRIC)这一重要概念。而吉姆 奥尼尔正是该报告的主笔。

作为统率高盛全球经济团队的 带头人 ,吉姆 奥尼尔对巴西、俄罗斯、印度和中国这四大新兴经济体巨大增长潜力的准确预判,多年来广为业界称道。眼下,美国等西方国家被信贷危机所困,高油价又趁机肆虐全球,在这样的不利大环境下,吉姆对他心目中的 金砖四国 又有何期待呢?就此,日前专门对他进行了采访。

美经济将介于U与L之间

上证报:作为全球头号经济体,美国经济最终能躲过衰退吗?

吉姆 奥尼尔:在过去的6个月,美国经济一直被衰退问题所困扰。看看最新的非农就业报告吧,失业率从4.5%升到了5.5%,这是经济陷入衰退的典型特征,而未来的GDP修正数据也将证明这一点。不过,事情也不是到了绝望的地步,外部经济正在帮助美国摆脱衰退阴影。事实上,外部经济的强劲表现,很大程度上抵消了因美国房地产市场疲软而带来的负面冲击。

上证报:就信贷市场而言,您是否认同最黑暗时期已过的说法?

吉姆 奥尼尔:我认为,美联储在3月16日出台向更多金融机构提供贴现窗融资的罕见措施,为市场的系统性风险加了一道保险。然而,鉴于美国国内消费的疲软以及房地产市场的持续降温,金融体系很可能继续保持疲软,某些金融机构可能难以挺过这轮困境。

上证报:您对美国经济的未来预期如何?有没有具体的增长目标预测?吉姆 奥尼尔:有人将美国此轮经济衰退比如成一个 U 型,不过,我认为美国经济将以一种介于 U 和 L 之间的模式发展(经济在底部的蓄势期将持续很久)。之所以这么说,是因为这轮衰退的根源是占美国GDP比重70%的消费,这期间还包含大量的杠杆交易。我们很可能会发现,以往由过度消费支撑的经济增长年代将就此结束。

我们预计,在未来的很多年时间内,美国经济增长将在1%至2%的区间内徘徊,换言之,美国经济将以低于过去30年的平均水平发展。

中美处于相反的经济周期

上证报:美国经济长期低迷,会对世界经济带来何种影响?美国毕竟是世界上规模最大的经济体。

吉姆 奥尼尔:美国经济约占全球GDP30%,所以当美国经济患上 感冒 时,其他经济体或多或少会受到影响。不过,我的意思不是说其他经济体都会因此得 流感 ,就像过去很多时候的情形那样。应该这么说,那些对美国出口份额较大的经济体将会受到影响,其中也包括中国。但是, 金砖四国 强大的内需足以完全抵消美国国内消费需求的大幅下降。

我认为,对世界经济总体来说,目前占全球GDP16%的 金砖四国 将挑起重担,支撑全球经济维持3%至4%的增速。

上证报:您对中国经济的现状和前景有何总体评价?

吉姆 奥尼尔:正如你所知,我首次提出了 金砖四国 的概念。我完全相信,在接下来的十年中,中国可以取代日本成为全球第二大经济体。而在2025年和2040年间,中国甚至可能超越美国全球第一经济体的地位,就像我们此前的预测一样。

就经济周期而言,中国现在的情况与美国截然相反。依我判断,中国的贸易顺差已经见顶,有望在今年降至占GDP的4%至5%,而出口则将继续降温。这是好事。

另外,已经有一些迹象表明,中国的内需正在温和提速,这是更加令人感到高兴的事。事实上,自2007年以来,如果计算商品零售数据的话,中国的消费者对全球消费的贡献已经超过美国消费者。这是绝对的好消息。

我同时认为,中国的通胀率近期可能已经见顶,CPI升幅有望在今年晚些时候降至6%左右,到明年有望进一步下降。

高通胀是全球最大风险

上证报:国际油价近期的表现可用疯狂来形容,您怎么看这一问题?

吉姆 奥尼尔:油价疯涨最根本的原因还是供求关系的失衡。早在4年前,我们将2050年金砖四国的预测模型运用到能源市场,结果显示在2003年至2018年期间,全球能源需求将以每年2.5%的速度增长。而在过去的25年时间里,这一增速仅为1.5%。如今能源的供给已经难以满足需求。不过,除供需矛盾紧张之外,油价的疯狂表现还源于美国过去几年宽松的货币政策以及美元的持续走贬,这些因素鼓励了原油市场的投机,而更多投资者只是在跟风做多。

上证报:承接着油价上涨的问题,高通胀已经成为全球各国的一大难题,怎样才能解决这一难题呢?

吉姆 奥尼尔:我认为,通货膨胀是目前全球经济面临的最大风险,尤其是对于发展中国家。对于发展中国家来说,央行采取更多措施防止因油价上涨引发的通胀压力渗透到其他更广泛领域,是非常重要的一点。这也是这些国家应对通胀挑战的正确方法。发展中国家普遍存在的问题是,实际利率过低而货币却不够强势和坚挺。

上证报:作为对通胀上升的一种反应,美联储上月终于暂停了连续降息,不少人都认为当局会转入加息,您怎么看?其他央行又将如何作出下一步的决策呢?

吉姆 奥尼尔:虽然美联储在上个月底维持利率不变的决定让人们对美联储进入加息通道产生担忧,但是我们认为,在未来相当长的一段时间内,美联储将维持目前的利率水平。消费的持续低迷和失业率的高企,将令美联储难开加息之口。

我们相信,刚刚宣布加息的欧洲央行将继续高度警惕通胀压力,但是经济增长并不乐观的欧元区并不会贸然连续加息,所以我们预计,在今年余下时间内,欧洲央行将维持目前的利率水平不变。而在英国和日本,我估计货币政策的前景也会是同样的情况。

对于包括中国和印度在内的发展中国家的央行来说,他们则将继续在必要时进一步采取从紧的货币政策,他们也需要这么做才能缓解通货膨胀的压力。

未来一年大部分股市都会上涨

上证报:您对美元前景如何看?是否还会进一步下跌?

吉姆 奥尼尔:我认为,美元对世界主要货币的汇价已经接近拐点。欧元对美元突破1.60将很难持续,在未来一年之内,欧元对美元将跌至1.40左右。不过,美元对发展中国家货币则将是另外一番景象。我预计,人民币将持续升值很长一段时间。一年后的今天,美元对人民币将跌至6.00附近。

上证报:前不久,美国道指也正式从技术上跌入熊市,其他很多国家则早已进入熊市区间。这是不是意味着全球股市都将进入一轮熊市?

吉姆 奥尼尔:从我的角度来说,我认为熊市不太可能持续很久。看看现在的预测市盈率和所谓的股票风险溢价,股市显然已经基本消化了当前我们所面临的经济困境和挑战。我预计,未来一年内,全球大部分股市将出现上涨。不过,对于美国和欧洲股市来说,它们的反弹之路可能更为崎岖。(来源:上海证券报)

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