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保险行业2009年一月保费收入显示较好增

发布时间:2019-11-27 01:58:52

保险行业:2009年一月保费收入显示较好增长

09年一月中国会计准则下,寿险原保费收入增长良好,其中中国人寿同比增长19%,中国平安同比增长23%。中国人寿一月寿险原保费收入为我们09年全年预测额的13.5%,中国平安为全年预测额的11.6%。作为参考,中国会计准则下,年中国人寿一月寿险原保费收入为全年总额的10..7%,中国平安一月寿险原保费收入为全年总额的9..7%。

另一方面,中国财险财险原保费收入同比增长6%,中国平安财险原保费收入同比增长13%。

增长有所放缓。其中中国财险一月财险原保费收入为我们09年全年预测额的11.6%,中国平安为全年预测额的12.4%。作为参考,中国会计准则下,年中国财险一月财险原保费收入为全年总额的10..5%,中国平安一月财险原保费收入为全年总额的9..9%。

我们认为09年寿险行业原保费收入将保持较满意的增长,而财险行业原保费收入的增长受经济放缓影响增速将有所放缓。中国人寿和中国平安寿险原保费收入保持了良好的增长,对公司新业务价值有正面的作用,我们维持中国人寿HKD28.5的12月目标价和“买入”评级,维持中国平安HKD43.0的12月目标价和“买入”评级。同时我们认为中国人寿专注个人期缴寿险业务,经营风格谨慎,具有防守性;认为中国平安09年若坚持专注于国内保险市场其保险业务将得到拓展。另外我们维持中国财险HKD3.5的6个月目标价,相当于1.5倍的09年PB。中国财险目前股价已充分反映公司近期价值,考虑到可能还有一些经济刺激政策出台的因素后我们将中国财险评级由“收集”下调为“中性”。

目前主要风险包括宏观经济风险或大市风险。同时由于小型保险公司近期有较多不确定性,如可能面临较大的市场竞争等,我们建议暂时专注于保险行业龙头公司。

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